图片 1

图片 2

对于任何一家连续多年业绩保持高速增长的公司来说,高增长都算不上什么新闻了。

对于阿里回港二次上市的原因,有分析指美国行情不好,是基于战略性考虑

截至2019年9月30日,拼多多平台年活跃买家数达5.363亿,较去年同期净增1.508亿,较上一季度劲增5310万,创上市以来最大单季增长。

然而5月15日这天,阿里巴巴披露了过去一年的成绩单,却足以令全球的分析师和投资人大吃一惊。

作者 | Lexi Wang

北京时间11月20日,新电商平台拼多多(NASDAQ:PDD)发布的2019年第三季度财报显示:截至2019年9月30日,平台年活跃买家数达5.363亿,较去年同期净增1.508亿,较上一季度劲增5310万,创上市以来最大单季增长。虽然业绩仍然高增长,但拼多多盘前股价跌逾15%。

刚过去的这个2019财年,阿里巴巴营业收入3768.44亿人民币,同比增长51%,这是它连续三年保持50%以上的增长。这一年,它斩获净利878.9亿人民币,同比增长37.12%。

2019年5月28日,据彭博社援引消息人士透露,阿里巴巴集团正考虑在香港二次上市,预计筹资200亿美元,最早在2019年下半年在香港秘密提交上市申请。

三季度,拼多多APP平均月活跃用户数达4.296亿,较去年同期增长1.979亿,较上一季增长6360万。过去的两个季度里,拼多多APP月活用户数净增1.399亿。

财报发布前,彭博预测阿里巴巴的营收将同比增长48%,全球51位分析师还集体投下了“买入票”,预测阿里增速将继续领跑全球互联网。不过,显然他们的估计还是有点保守了。

对于这个消息,有分析人士表示不应该感到意外,香港本来就是阿里巴巴最优先的上市地,2014年痛失阿里巴巴的港交所深刻反思,并在2018年4月修改规则,允许同股不同权企业上市。

截至2019年9月30日的12个月期间,平台GMV达8402亿元,较去年同期的3448亿元同比增长144%。三季度,拼多多实现营收75.139亿元,较去年同期的33.724亿元同比增长123%。

连续7个季度领跑全球互联网

马云曾表示一定会认真考虑香港这个市场,而且希望参与香港金融市场打造

今年以来,拼多多累计涨幅81%,最新市值473.3亿美元;两外两家电商巨头今年股价表现均比拼多多逊色,其中阿里巴巴今年以来累计涨幅35%,最新市值4837亿美元;京东同期涨幅55%,最新市值473.7亿美元

企业经营犹如逆水行舟,不进则退,一朝一夕的增长并不难,难得是多年如一日持续增长。

此前,阿里巴巴在2014年赴美上市,当时的筹资额为250亿美元,创下了历史纪录,目前市值约为4018亿美元。大摩今日也发表研报称,若阿里巴巴在香港二次上市,未来将吸引更多科技公司赴香港上市,会提升港股交投波动性。

用户规模增长创新高

作为2019年财年收官之役,阿里最后一度营业收入934.98亿人民币,同比增长51%。这个增长速度,大约是同期京东的2.5倍、唯品会的6倍。这是阿里巴巴连续7个季度领跑全球互联网公司第一阵营“FAANG”。

据时尚商业快讯,在截至3月份的第一个季度里,阿里巴巴的营收攀升至了935亿元人民币,比预期高出约1.8%左右,在截至今年3月的新财年中,公司营收增长51%至人民币3768亿元,核心商业业务收入为789亿元,增长54%。另外,归属于普通股股东的净利润为258.30亿元,净利润为233.79亿元,同比增长252%。

财报显示,截至2019年9月30日,拼多多年活跃买家数达5.363亿,较去年同期的3.855亿净增1.508亿,较上一季度的4.832亿净增5310万,创上市以来最大单季增幅。三季度,拼多多APP平均月活跃用户数大幅增长至4.296亿,单季净增6360万。过去的两个季度里,拼多多APP月活用户数净增1.399亿。

以业务结构与阿里巴巴极为相似的电商巨头亚马逊为参考,可以直观地对比出二者增速和势能的差异。亚马逊的季度营收增速已经从去年同期的42.92%下跌到2019年第一季度的16.96%,过去一年它的营收为2329亿美金,刷新六年增速新高,也不过增长了30.93%。

用户增长方面,财报显示,截至2019年3月底,淘宝天猫移动月度活跃用户达到7.21亿,同比和环比分别上涨1.04亿和2200万。

基于用户规模和信赖度的大幅攀升,截至2019年9月30日的12个月期间,拼多多平台GMV达8402亿元,较去年同期的3448亿元同比增长144%。期间,平台活跃买家年度平均消费额进一步增长至1566.7元,较去年同期的894.4元增长75%。

长期亏损的亚马逊2018年归母净利润同比增长232.11%,斩获100.7亿美金,与阿里几乎等量齐观。

值得关注的是,电商仍是阿里巴巴的核心驱动力,目前正下沉市场加速扩张,最新一季度核心电商营收为788.94亿元,同比增长54%,高于上季度的40%增速。截至2019年3月底,淘宝天猫移动月度活跃用户达到7.21亿。

财报显示,三季度,拼多多实现营收75.139亿元,较去年同期的33.724亿元同比增长123%。

京东的年度收入增速已经从2014年上市前的67.57%下降到2018年末的27.51%,目前季度营收增速下滑到20.93%,它在2018年斩获4620亿人民币营业收入,产生了将近25亿人民币的亏损。

消息传出后,阿里巴巴回应称,对市场传言,不予置评。阿里巴巴股价周二盘前则上涨了1%。

营收增长主要来源于平台在线营销技术服务收入的强劲增长。三季度,拼多多在线营销技术服务收入为67.114亿元,较去年同期的29.741亿元同比增长126%。平台交易服务收入为8.025亿元,较去年同期的3.983亿元同比增长101%。

并且,与阿里巴巴持续稳定的增长形成鲜明对比的是,京东季度营收呈现“盈—亏轮回”的特征,通常情况下,618所在的第二季度和双11所在的第四季度,为了争夺市场份额捍卫GMV增速,京东通常会产生大幅度的亏损,而每年的第一季度和第三季度则能实现盈利。

不过,最近一个月,美股大盘回调,中概股普跌,阿里巴巴自月初以来累计下跌了18%。另据同花顺iFinD数据统计,近一个月,217只赴美中概股市值总体缩水2353.57亿美元,阿里巴巴以缩水795亿美元市值居首。

为满足平台用户日益旺盛的需求,拼多多不断加大对于优质商品的补贴力度。三季度,平台用于销售与市场推广费用为69.088亿元,较去年同期的32.296亿元同比增长114%,较上季度的61.037亿元增加8.051亿元。

资本市场厌恶风险,这种不均衡的盈亏分布,增加了每一季度业绩的波动性,也提升了不可预测性。

强劲的营收增长带动平台净现金流大幅提升。三季度,平台经营活动产生的净现金流为26.182亿元,对比去年同期为16.314亿。截至2019年9月30日,公司资产负债表良好,拥有现金、现金等价物和受限制现金344亿元人民币。剔除限制性现金后,公司的现金和现金等价物为人民币157亿元。此外,公司的短期投资为人民币246亿元,可动用现金总额为人民币403亿元。

相比之下,阿里在保持营收高速增长的同时,归母净利润也能稳定增长,业绩更为健康稳健。

三季度,拼多多的研发费用进一步增长至11.272亿元,较去年同比增长240%。平台研发费用占收入比达15.0%,远高于互联网行业平均水平。

由此,一个令人费解的问题扑面而来:作为一家成立20年的互联网公司,阿里巴巴如此巨大的体量,为何还能保持高于行业平均水平的增长?这究竟是确有其能,还是时运使然?

竞争对手表现怎么样?

10万阿里人,四大业务版图

北京时间11月1日晚间,阿里巴巴公布了2020财年第二财季(即对应今年三季度)报告。这是马云退休后,阿里巴巴发布的首个季报。

阿里巴巴的业务分为四大板块,分别是淘宝、天猫、菜鸟、饿了么、盒马鲜生、银泰、lazada所在的核心商业,阿里云,大文娱以及包括高德地图、钉钉、天猫精灵在内的创新业务。

受入股蚂蚁金服带来的一次性股权收益影响,该财季内,阿里巴巴集团营业收入同比大幅增长40%至1190.17亿元(人民币,下同),实现净利润327.5亿元、同比增长40%。

这四大板块分别扮演了不同的角色:如果说核心电商业务是阿里的“大本营”,阿里云是快速增长的“先锋兵”,大文娱这个巨大的流量池属于“后勤部队”,创新业务则是游弋的“轻骑兵”。

从营收构成具体来看:作为阿里巴巴传统贡献营收的主力军,以淘宝、天猫为代表的中国商业零售版块本财季实现营收同比增长40%,至757.86亿元,占总营收的比例为64%;如果再加上其新零售业务大板块,如盒马、国际零售、菜鸟、本地生活等新兴版块,整体核心商业实现营业收入1012.20亿元,占营收的比例85%。

2019年财年,阿里巴巴核心电商业务创造了3234亿人民币的营业收入,同比增长51%,由此产抛去息税折旧摊销前利润1261亿人民币,为阿里云、大文娱和创新业务提供了源源不断的粮草。

在活跃用户方面,阿里巴巴持续增长。财报显示,阿里巴巴在中国零售市场移动月活跃用户达7.85亿,较2019年6月增长3000万;年度活跃用户数增长1900万至6.93亿。

过去一年,高德地图的日活用户突破1亿,天猫精灵总销量突破1000万台,分别占据国内第一、全球第三的市场地位,由此推动创新业务营收大涨42%,达到46.65亿人民币。

另一电商巨头京东集团11月15日发布2019年第三季度业绩,该财季内,京东集团净收入达到1348亿元人民币,同比增长28.7%,增幅创下近5个季度以来新高。2019年第三季度,按非美国通用会计准则下,京东集团归属于普通股股东的净利润为31亿元人民币,同比增长160.6%。过去12个月的活跃购买用户数为3.344亿,环比二季度同期新增1300万,创下近7个季度以来最大增量。

受益于uc、优酷业绩增长,阿里大文娱2019财年营收达到240.77亿人民币,同比增长23%。

随着拼多多的崛起,下沉市场已成为电商巨头们的必争之地,竞争更激烈,手段更多元。京东电商+物流携手下沉(京喜+低线物流)、阿里打出下沉的组合牌(淘宝直播+淘宝特价版+聚划算+9.9省钱专区等)、使拼多多崛起的阵地正逐步成为一片混战地带。

以Lazada、速卖通为代表的国际零售业务收入增长了38%,达到195.58亿人民币。而与此同时,阿里巴巴国际站所在的国际批发业务,斩获营收81.67亿人民币,同比增长了23%。

国金证券指出,从客群重叠度上看,拼多多依托各种策略上攻一二线市场,京东阿里正严密防守一二线主阵地;拼多多的百亿补贴主要面向一二线大牌,阿里与京东的一二线大牌储备是持续吸引核心客群的利器和杀手锏。在此背景下,电商头部平台势能和壁垒将持续加剧,电商巨头的疆域势必持续扩大,强者恒强逻辑显现。

受电商业务快速增长的订单牵引,菜鸟在2019财年创下营收148.85亿人民币,同比增长高达120%,是所有bu中增长最快的业务之一。同一时期,阿里云营收247亿人民币,同比增速84%。

应该看到,阿里业绩在增长的同时,员工的规模也增长,发放的股票期权也在增长。

过去一年,阿里巴巴增加了408个员工,截至3月31日,雇员总数达到101958人。这期间,包括蚂蚁金融在内阿里集团发放给员工的股票期权奖励增长了87%,达到375亿人民币。

新零售战略的成绩单

2019财年,阿里巴巴旗下移动端的活跃用户增长了1.04亿人,使得月活用户达到惊人的7.21亿,年度活跃用户也增长到了6.54亿人,其中超过70%的新增用户来自于下沉市场。

阿里巴巴CEO张勇在财报会议上说:“今天,阿里巴巴正在变成中国消费的代名词”。

天猫、淘宝、口碑、饿了么、盒马鲜生构筑的国内零售业务占到阿里巴巴年度营收的66%。

其中,作为阿里新零售的一面旗帜,盒马鲜生目前已经在主要的一二线城市开设了150家线下门店,盒马鲜生和天猫国际等直营业务在过去一年创造了超过400亿人民币的营业收入。

未来,随着阿里新零售战略的生效,直营零售业务将继续快速增长,并带来可观的营收。

口碑与饿了么组成的本地生活服务业务正在加速向三四线城市渗透,值得注意的是,目前饿了么平台大约30%的订单来自于支付宝和淘宝;截至2019年4月底,全国35个城市的2100家星巴克已经接入了阿里新零售系统,淘宝与支付宝也加速了星巴克的会员获取能力和速度。

2019财年,阿里巴巴在国内零售市场GMV达到5.727万亿人民币,其中淘宝GMV增长19%,天猫GMV增长31%,淘宝天猫带来了超过9000亿的增量生意,光在天猫上就新开了5.5万个店铺。

一个月前,淘宝天猫总裁蒋凡立下KPI,未来三年天猫GMV翻一番、发布超过1亿款新品,孵化100个年销售额破100亿的品牌,淘宝与天猫激发出什么火花将成为今年的大看点。

来源:天下网商 作者:杜博奇

相关文章